Danone (CA 2006 : 14 MdEUR, capitalisation boursière : 28 MdEUR), le géant français de l'agroalimentaire a lancé cette semaine sur Numico (CA 2006 : 2,6 MdEUR, capitalisation boursière : 10,3 MdEUR), le leader européen de la nourriture pour bébés et médicalisée, une offre de 55 EUR par action, soit une prime de 44 % sur le cours moyen des trois derniers mois. Cela valorise Numico à 12,3 MdEUR, soit un multiple généreux de 21,5 l’EBITDA attendu sur 2007. Une semaine après l’annonce de la cession de ses activités biscuits à l'américain Kraft pour 5,3 MdEUR, Danone n’a pas tardé à trouver une acquisition pertinente. Numico remplit les critères d'investissement du groupe, en termes de croissance (comprise désormais entre 7 % et 9 %) et de marge. D'un point de vue stratégique, ce rachat devrait permettre à Danone de renforcer son positionnement sur la santé et le bien-être des consommateurs et de valoriser Blédina, une filiale qui réalise un CA de 550 MEUR environ et qui dégage une rentabilité supérieure à celle du groupe. Numico, avec ses marques Milupa, Nutricia, ou Dumex va lui donner accès à un réseau de distribution spécialisé plus valorisant (pharmacies) où le pouvoir des prescripteurs est fort (pédiatres, personnel médical). Le nouvel ensemble créé par le rapprochement de Blédina et de Numico représente un CA de 3 MdEUR, encore deux fois moins que la division équivalente du suisse Nestlé, qui a acquis mi-avril les petits pots américains Gerber pour 5,5 MdUSD.