LVMH (CA 2003 : 12 MdEUR, capitalisation boursière : 27 MdEUR) a annoncé cette semaine le lancement d'une offre publique d'achat amicale de 300 MGBP (432 MEUR) sur la distillerie écossaise Glenmorangie (CA 2003 : 68,8 MGBP), cotée à la Bourse de Londres. L'offre, qui équivaut à un multiple d'environ 4,3x le CA, correspond en fait au niveau actuel du cours de Bourse, qui s'est envolé ces derniers mois après les rumeurs de mise en vente, confirmées cet été. Cette acquisition s'inscrit dans le cadre de la stratégie de LVMH qui vise à se concentrer sur des marques très haut de gamme, se trouvant sur des marchés en croissance. LVMH a déjà obtenu des engagements d'apport irrévocables de 61,2% des droits de vote de la distillerie contrôlée par la famille MacDonald. Après le désistement de Pernod Ricard, LVMH restait, de toute façon, seul en lice, ce qui rend peu probable une contre-OPA. Le groupe a néanmoins conditionné le succès de son offre à l'obtention de 90 % du capital de sa cible. Le numéro deux mondial du whisky, Brown-Forman (Jack Daniel's), détient en effet 22,25 % du capital de Glenmorangie, qu'il convoitait également. Afin de profiter pleinement de la rentabilité de la sixième marque de whisky single malt (numéro un au Royaume-Uni), LVMH a en outre l'intention de reprendre la totalité de la distribution de Glenmorangie, confiée justement à Brown-Forman aux Etats-Unis et à Bacardi pour une partie de l'Europe. Le groupe a l'intention d'utiliser son réseau commercial pour internationaliser la marque, restée très britannique, en accentuant sa présence aux Etats-Unis et en Asie.