PAI Partners en pole position pour emporter Valeo
Vendredi 11 mai 2007
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Le fonds français PAI Partners tient désormais seul la corde pour le rachat de Valeo (CA 2006 : 10 MdEUR, capitalisation boursière : 3,1 MdEUR). Les deux autres fonds qui avaient regardé le dossier ont renoncé à déposer des offres. L'Américain Apollo, qui avait étudié l'affaire de très près, s'est récemment retiré du processus, tout comme Cerberus, un autre fonds qui s'était penché sur le dossier de façon moins approfondie. Les analystes s'interrogent sur la possibilité d'acheter Valeo dans des conditions intéressantes, jugeant que l'action se négocie déjà à un prix élevé (PE de 20x après la hausse de 33% depuis le début de l’année). Il reste à voir si PAI Partners donnera suite à son projet et déposera une offre en bonne et due forme. Selon Valeo, la situation devrait se clarifier entre la mi-mai et la mi-juin. Faute d'une proposition d'achat, les actionnaires devront choisir entre la poursuite de la stratégie actuelle menée par Thierry Morin et un renouvellement du conseil accompagné d'une révision en profondeur de la politique du groupe. C'est la ligne défendue par Pardus, premier actionnaire de Valeo avec 13 % du capital. Ce fonds activiste se défend cependant de vouloir s'emparer lui-même du groupe.
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